股权投资分为四个阶段，第一阶段是天使投资阶段（早期），第二是风险投资阶段（成长期），第三是扩张阶段，第四是成熟期。每个阶段的投资回报率各不相同，在早期，机构的成功率大概在5-10％，个人投资者的成功率是千分之几；在天使阶段，机构投资者有大约10-20%的成功率；风险投资阶段的成功率大概是在20-30%；PE阶段的成功率大致是50-70%。

每个阶段的投资风险都很高，因此，对于股权投资的法律尽职调查就显得十分重要，没有之一。

由于公司自身经营战略、股东自身问题等原因股东愿意转让或主动退出而变更股份，其主要类型体现在以下几点：

1、协议转让股权。

在经投资者协商同意（完全符合意思自治原则）且不违反法律、法规的强制性规定和政治政策的前提下，股东之间可以转让股权，也可以将一方股权转让给第三方。

2、投资者协议调整企业注册资本导致股权变更。

企业在经营期间，如确有正当理由，在不影响企业正常经营，且不侵犯债权人利益的前提下，可以向原审批机关提出改变生产规模、调整投资总额和注册的申请。

3、投资者一方经他方投资者同意将股权质押给第三方，质权人或受益人依照法律规定或合同约定取得该股权。

当企业从银行或其他金融机构贷款获得的融资资金不足够，或者无法获得融资的情况下，企业就会考虑按一定比例出售部分股权给投资者以获得现金。在投资者的角度看，投资者购买股权的目的通常是为了持有一个公司的股票或者长期性投资一个公司，以期达到控制目标企业，或对目标企业施加重大影响，或为了与目标企业达成合作关系以实现自身的经营战略。

此外，为了保证私募投资人的资金安全，维护双方合作的信赖关系，企业会将自己没有卖掉的股权质押给私募。当企业融资后对资金进行处置，然后按照双方协议约定的条款，在一定时间内能够回报给私募公司约定的金额，企业回购股份，私募顺利退出。如果企业不能按约还钱和回报，私募基金管理公司将取得企业的股权，然后处置。

4、其他变更类型。

（一）调查目标

1、股东是否符合有关法律法规的规范。

2、目标企业股东变更的行为和程序是否合法、规范。

（二）调查意义

为了全面评估目标企业的资产和业务的合规性及签字的法律风险。

（三）调查程序

1、申请查看目标企业的股东名册，对法定发起人或股东的人数、住所和出资比例等进行审查，查看其是否符合法律、法规和有关规定。

2、调查目标企业的实质控制人，并结合关联方及其交易的相关调查，查看其业务、资产情况是否对目标企业的供应、生产和销售以及市场竞争力产生直接或间接的影响。

3、检查目标企业自然人持股的有关情况，关注其在目标企业的任职及其亲属的投资情况；如果单个自然人持股比例较大，则要检查是否存在其他人通过此人间接持股的情况，以规避可能引起的潜在股权纠纷。

4、了解目标企业是否发行过内部职工股，或者出现工会持股或职工持股会持股进行转让的情况。

5、取得目标企业发起协议书和创立大会的会议记录，然后检查并确信目标企业的所有初始发起人不存在一年内转让股份的情况。

6、调查发起人中战略投资者和风险投资者的有关情况。

7、编制目标企业股本结构变化表，检查目标企业历次股份总额及其结构变化的原因及其结果。

8、调查目标企业的股份是否由于质押或其他争议而被冻结或被拍卖而发生转移，并导致股权结构发生变化。

9、调查股份发生变化前公司决策层的会议记录，查看股权结构变化对公司业务、管理和经营业绩的影响。

10、获取目标企业的股本结构变化有关的验资、评估和审计报告，审查目标企业注册资本的增减变化以及股本结构的变化的程序是否合乎法律规范。