干货|股权投资业务审核要点——关联交易、同业竞争、环境保护、安全生产
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陈鹏伟
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1个月之前
本文脉络
八、关联交易情况
九、同业竞争
十、环境保护
十一、安全生产
08
关联交易情况
是否有关联交易内控机制，关联交易的具体原因、定价依据、合理性、是否公允，是否已经履行了必要的内外部法律程序（如招投标），是否制定并实施了减少关联交易的有效措施；关注关联交易中的交易内容、交易金额、交易背景，以及相关交易与融资企业主营业务之间的关系，对比可比市场的公允价格，是否存在对公司或关联方的利益输送和特殊利益安排，要求公司说明未来减少与控股股东、实控人发生关联交易的具体措施；对业务独立性的影响，合适的隔离机制；关注与供应商或客户现在或之前是否存在股权关系；可持续性；关联性交易金额占收入、成本、毛利的比例，营业收入和净利润是否对关联方存在重大依赖；关联交易毛利率与非关联同类交易毛利率是否存在重大差异。
09
同业竞争
按照实质重于形式的原则，结合企业历史沿革、资产、人员、主营业务（包括但不限于产品服务的具体特点、技术、商标商号、客户、供应商等）等方面与融资企业的关系，以及业务是否具有替代性、竞争性，是否有利益冲突，是否在同一市场范围内销售等，评估是否与融资企业构成竞争。
实务中，企业在发展过程中会进行不同的运营主体和主营产品尝试，从而产生实控人采取多家运营主体运行业务，也会因境内外业务，分主体运营，或者因产品繁多，分主体运营。
10
环境保护
环保设备运行情况、环保资金的投入、环保效果的验收情况（环保投入与业务规模的匹配性、是否存在规避环保义务）、环保事故对经营业绩的影响（停产整改的损失、增加环保设备的成本、赔偿人员损失）、是否存在环保处罚、行业标准预判性关注，并在研发能力上对未来环评标准的提高有预案。
11
安全生产
是否具备相应生产许可证、具备必要的安全保护设备设施和相关制度、是否存在处罚和纠纷（如存在，事故发生原因、整改措施、验收情况、补偿及纠纷解决机制、经营影响）、政策变化影响。
参考文献：1.《中国企业IPO实务手册（第二版）》，苏梅著；2.《IPO十大行业审核要点与解决思路》，投行小兵著；3.《股权投资基金运作：PE创造价值的流程》，叶有明著。
首发：微信公众号“析法札记”
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陈鹏伟，拥有法学和管理学双重专业背景，在民生等大型金融机构担任法律合规负责人、风控法务总监等职务，点睛网专栏作家，已在各大媒体发表法律实务文章百余篇，累计近百万字。
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