一、事例

（一）事例详情

（二）事例分析

在实务中，常见的就是公司员工作为股权激励计划的激励对象，客户和供应商等是非常规类型的激励对象，证监会和证券交易所对此，会在合理性和必要性方面进行重点关注。

二、法律法规等对于股权激励对象的定义与要求

（一）引言

股权激励实际上就是以公司股权为标的，对公司的直接经营者与间接利益相关者进行利益捆绑，共享收益共担风险，促进建成利益共同体以求共同成长。在现行公司法下，我们常见的是对公司内部员工进行股权激励，但是实务中可不可以将客户或者供应商纳入股权激励计划中呢？

（二）从法律的角度分析

1. 根据《上市公司股权激励管理办法》的第8条，激励对象“可以包括”董事、高级管理人员和一系列的员工。

2. 根据《企业会计准则第11号》的第2条——股份支付的定义，股份支付的对象是企业职工和提供服务的其他方。实践中公司出于降低交易的成本，双方形成稳定的交易关系等原因，公司以将客户或者供应商进入股权激励方案需要支付的对价，和交易中需要支付的对价相抵，既完成交易又实现股权激励计划带来的利益捆绑。

3. 现行《公司法》、新《公司法》和《证券法》都没有对股权激励对象进行明确规定。实务中则是以本公司员工为主，因为稳定的劳动关系让股权激励计划的制度可以发挥较大的约束作用，可以实现核心员工与公司的深度捆绑，达到共赢的局面。但是也存在对外部人员进行股权激励的情况，尤其是公司的客户和供应商这类具有生产链具有上下游关系的群体。

三、将客户或供应商纳入激励对象的具体情形分析

（一）实务情形

1. 公司上市前存在有客户或供应商持股的情况；

2. 公司员工离职后参与到公司的上下游业务中，成为了公司的客户或者供应商。

（二）实操方法

1. 公司与客户、供应商的交易价格与市场无异或相差无几。

2. 公司与客户、供应商的交易价格明显降低，以股份支付+现金支付进行交易。客户和供应商是否构成股份支付，主要是看入股价格是否显著低于同期财务投资者入股价格，综合与公允价格有关的各项因素来考量。

四、将客户或供应商纳入激励对象的有关问题分析

（一）如果公司临近上市或者计划上市

证监会对拟上市企业的虚拟股，主要关注股权发行人的股权是否清晰，是否存在重大权属纠纷，股份有限公司是否存在公司股东人数超过 200 人的情形。

如果股份有限公司计划准备上市，就需要慎重考虑是否要将客户或供应商纳入激励对象。随着公司的发展壮大，涉及大大小小各类客户或者供应商，如果开了这个先河，就需要时刻关注公司股东人数是否超过限制。客户和供应商不是公司的员工，受到股权激励计划的约束力较弱，退出机制不完善。如果没有提前规划妥当而随意扩张激励对象，公司容易骑虎难下，难以达到上市条件。

（二）客户和供应商入股的授予价格合理性

如果股权激励计划将客户和供应商纳入激励对象的范围，且定价是显著低于同期财务投资者的入股价格的，可能存在利益输送。在实务中有些公司的股权激励计划的授予价格，仅为1元甚至0元，则及其容易被认定为利益输送。

新《公司法》相较于现行《公司法》，更加看重资本充实原则，在未来证监会和证券交易所等会对客户或供应商入股的原因和合理性，进行力度更大，态度更严的监管。

（三）履行股权激励计划的信息披露义务

上市公司的股权激励计划从始至终都需要严格遵照信息披露制度的，包括激励计划的草案，股东大会通过的股权激励计划，还需要在公司内部公示激励对象的姓名和职务，激励对象被授予的权益数量和类型等等。

根据上述分析可见除了客户和供应商之外，还有公司的前员工、经销商、客户和供应商的关联方等，如果满足相应的形式条件和实质条件，且不违反法律的强制性规定的情况下，有可能成为股权激励的对象。

根据《公务员法》《国有企业领导人员廉洁从业若干规定》等法律法规，公务员、党政机关干部与职工等是禁止成为股权激励的对象的。客户和供应商等外部人员如果属于法律明令禁止成为激励对象的，即使其成为股权激励对象的原因与其特定身份无关，或者公司当时不清楚其隐藏身份，也无法成为抗辩理由。

五、萍论

1. 客户和供应商是否能够成为股权激励对象，是存在一定争议的。一方面，客户和供应商取得公司的股权之后形成利益捆绑，可以更关注、更支持该公司的业务发展；另一方面，他们本身也会从自己的角度出发争取利益，当利益冲突出现时，可能会影响交易的公允性或者利用自己的股东身份恶意阻扰公司的决策等。

2. 公司在设计股权激励计划时，对于激励对象的考量需要重点关注股权激励完成后，公司股东的人数是否超越限制：有限责任公司授予直接持股的股权激励时需要注意，股东不得超过50人；股份有限公司授予直接持股的股权激励时需要注意，股东不得超过200人，有限合伙企业设计员工持股平台时需要注意，激励对象不得超过50人。

3. 股权激励计划主要是基于员工的身份，设计前置条件、考核、解禁、归属、行权管理、退出机制一整个制度。如果激励对象是客户和供应商，则现下常见的股权激励计划是难以实现约束效力的，可能出现管理混乱甚至引发股权纠纷。如果公司认为确实有必要通过股权将自己和客户或者供应商进行利益捆绑，可以考虑让客户或者供应商直接投资入股本公司，或者其股东、核心人员等关联自然人入股本公司。

六、相关法条

1.《上市公司股权激励管理办法》的第八条

2.《企业会计准则第11号》的第二条

3.《公务员法》第四十四条、第五十九条第八款

4.《国有企业领导人员廉洁从业若干规定》第五条、第六条

首发：微信公众号“股权萍论”