股权激励作为人力资本时代现代企业“融智融人"的重要利器，已经被越来越多的企业公认为激发企业活力，实现企业可持续发展的战略性工具。面对风云变化的市场竞争棋盘，日益激烈的人才争夺战争，实施和开展股权激励已经不仅仅是上市公司或成熟企业的选择，很多中小企业、互联网公司或者科技公司也加入到股权激励的阵营中。

根据上海荣正投资咨询股份有限公司发布的2020年度A股上市公司股权激励的相关报告，2020年，A股有440家上市公司共计公告448个股权激励计划，较2019年增长32.94%。2020年初疫情的爆发和由此造成的宏观经济形势严峻并未影响A股市场股权激励的热度，2020年A股股权激励公告数量大幅增加，远超预期。

有限合伙企业作为持股平台，是近年来企业实施股权激励最常见的持股方式。但实际上，咱们很多非上市公司的创始人对于有限合伙企业这种组织形式还是挺陌生的，对于为什么使用有限合伙企业作为持股平台，对于有限合伙企业中的两者合伙人角色都是一知半解。本期文章将从【有限合伙持股平台的法律特征】、【有限合伙持股平台的架构设计】、【有限合伙持股平台与其他持股形式的比较】、【有限合伙企业持股平台的税负问题】这四个方面与大家展开讨论与分析，以期给大家一些启发。

【有限合伙持股平台的法律特征】

有限合伙企业是合伙企业的一种特殊形式，由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担有限责任。普通合伙人才能担任有限合伙企业的合伙事务执行人，有限合伙人无法参与合伙事务，决定了有限合伙这种组织形式经营管理权与出资权的分离，正好满足了企业实际控制人实施股权激励“分钱不分权”的目的。

我们总结股权激励中有限合伙持股平台有以下几个法律特征：

1、有限合伙企业作为持股平台，主要目的是使员工、高管等核心企业人才作为激励对象获取持股平台的财产份额，从而间接持有主体公司的股权，实现股权激励的目的。

2、为了实现权钱分离的目的，在有限合伙企业内部，通常是主体公司的实际控制人或实际控制人控制的主体作为普通合伙人，执行持股平台的合伙事务，掌握控制权；激励对象作为有限合伙人出资购买财产份额，间接持有主体公司股权，享受公司未来成长的红利。

关于这个法律特征，我特别想举个例子，就是前段时间我们股权激励法律服务的对象——一家集团公司真实发生的案例。这家客户的董事长顾虑自己家族持有的表决权太多，既然决定分股，如果不释放表决权员工可能会有想法，于是董事长想让员工担任普通合伙人，咨询我们的意见。我们的答案是千万不可以。为什么？诚然，在企业实控人或实控人家族持有表决权非常集中的时候，少部分的表决权让渡给员工代表是不会影响公司的控制权以及正常经营的。但是如果未来主体公司上市，作为主体公司的股东——有限合伙企业持股平台，它的普通合伙人如果与实际控制人无法达成一致行动，甚至背道而驰，就有可能会影响主体公司的上市，即使这个风险不一定发生，但是一旦发生影响之大，是规划走资本市场的企业无法承受的 。所以听了我们的建议，这位客户的董事长就放弃了让员工担任普通合伙人的想法。

3、有限合伙企业作为持股平台所持有的激励股权来源主要两种途径：一是预留股权，就是主体公司大股东原来代持的股权转让给持股平台；二是有限合伙作为持股平台向主体公司定向增资获得的股权。如果主体公司是股份有限公司，还可以根据公司法的相关规定回购公司股份，用于员工股权激励。

【有限合伙持股平台的架构设计】

有限合伙企业作为持股平台的架构设计相对比较简单，这里要注意的是，我国公司法规定，一人有限公司的股东只能是自然人或者法人，也就是作为有限合伙企业无法成为一人有限公司的唯一股东。

根据不同的企业发展实际需求，以下的有限合伙企业持股平台架构设计都是被不断运营和实践的：比如创始股东个人持有部分股权，联合股东个人持有部分股权，其他为有限合伙企业持股平台持有（如下图架构1）

（架构1）

又比如激励对象人数比较多，需要设立多个有限合伙企业作为持股平台持股主体公司，蚂蚁金

服刚开始设立的时候就是这种架构（如下图架构2）

（架构2）

还可以是创始股东与联合股东成立一家管理类型的有限公司，然后再和有限合伙持股平台共同持股主体公司（如下图形式3）等等。

（架构3）

【有限合伙持股平台与其他持股形式的比较】

企业实际控制人在考虑股权激励的持股形式是通常有有限公司作为持股平台的间接持股、有限合伙作为持股平台的间接持股，还有激励对象直接持股三种持股形式。那么为什么越来越多的企业家会愿意选择有限合伙作为持股平台来实施股权激励呢。我们来看一下各种持股形式的特征分析，仔细分析就不难看出无论从动态股权激励（可预留）的角度出发，还是从实际控制人的控制方式、股权的流动性层面看，有限合伙企业都具有其独特的优势，具体如下表：

【有限合伙企业持股平台的税负问题】

1、关于股权转让纳税问题

关于非上市公司股权激励的税负问题，有一个规定不得不提，那就是《关于完善股权激励和技术入股有关所得税政策的通知》（财税【2016】101号文）。这个规定：非上市公司授予本公司员工的股票期权、股权期权、限制股票和股权奖励，只要符合规定条件的，经向主管税务机关备案，即可实行递延纳税，即员工在取得股权激励时可暂不纳税，递延至转让该股权时纳税。股权转让时，按照股权转让收入减去股权取得成本以及合理税费后的差额，适用“财产转让所得”项目，按照20%的税率计算缴纳个人所得税。

那么问题来了，如果一家非上市公司适用有限合伙企业持股平台实施股权激励，可否适用财税【2016】101号文呢？这个政策文件没有明确规定。笔者认为，从股权激励的本质含义，无论激励对象是直接持股还是间接持股，均是获得公司的期权或限制性股权或股权奖励，本质上激励模式并无区别，应当可以适用。同时，财税【2016】101号文的文件精神就是鼓励企业为获得人力资本实施股权激励，减轻激励对象的税收负担，根本目的是支持“大众创业、万众创新”的战略蓝图。递延以及降低税率都是为了增加股权激励的吸引力，对于企业，对于激励对象均是利好消息，当然不能仅仅以持股形式的不同，就机械地否定间接持股形式的股权激励，排除其适用这个文件的规定。

2、关于利润分红纳税问题

关于主体公司产生利润以后，再分配给有限合伙企业持股平台的纳税问题，根据“先分后税“的原则，分别计算缴纳所得税。合伙企业一旦产生利润，即使不分配，合伙人也要缴纳个人所得税。合伙企业每年的收入总额减去成本、费用及损失后的余额，作为激励对象个人的生产经营所得，比照个人所得税“个体工商户的生产经营所得“应税项目，适用5%-35%的五级超额累进税率，计算征收个人所得税。不过有些税务洼地，当地可能会有一些倾斜政策，比如一刀切按照20%的税率征税，这在不同的地方会有一些差别。

文行至此，关于有限合伙企业作为股权激励持股平台的四大核心内容我们已经介绍完毕。笔者创作此文，仅希望从微观的角度为大家铺陈开一张如何运用有限合伙持股平台实施股权激励的小图，以期大家可以按图索骥，抓住每一块核心内容的本质，并且知其然，知其所以然，从而更好的在实践中加以运用，事半功倍。

来源：微信公众号“股权观察室”