1.1 国家政策和行业法规对这个行业的监管措施以及变动趋势，是否存在对融资企业重大不利的变化和情形。

1.2 关注政府制定的产业、行业准入、税收、进出口、环保等政策及其执行力度。

1.3 判断行业属性，参考《产业结构调整指导目录（2019年本）》（发改委令第29号），判断是否属于国家限制和淘汰类行业，属于相关行业的，很难IPO。

1.4 不同上市版块对行业类型的要求

1.4.1 目前，沪、深主办对拟上市企业的行业类型没有特别要求。

1.4.2 科创板：总体定位是面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求；优先支持符合国家战略，拥有关键核心技术，科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营，具有稳定的商业模式，市场认可度高，社会形象好，具有较强成长型的企业。限制金融科技、模式创新型企业在科创板上市，禁止房地产和主要从事金融、投资类业务的企业在科创板上市。

1.4.3 创业板：行业定位为成长型创新创业企业，并支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。负面清单为农林牧渔业，采矿业，酒、饮料和精制茶制造业，纺织业，黑色金属冶炼和压延加工业，电力、热力、燃气及水生产和供应业，建筑业，交通运输、仓储和邮政业，住宿和餐饮业，金融业，房地产业，居民服务、修理和其他服务业。例外情形有负面清单中与互联网、大数据、云计算、自动化、人工智能、新能源等新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的创新创业企业除外。

1.4.4 北交所：北交所的总体定位是深入贯彻创新驱动发展战略，聚焦实体经济，主要服务创新型中小企业，重点支持先进制造业和现代服务业等领域的企业。对拟在北交所申报的企业，符合专精特新中小企业特点具有一定的上市优势，对于金融和类金融企业暂不支持其在北交所上市。

1.5 行业分类问题

涉及主营业务收入中存在不同类别产品销售，占比未站到绝对比例，导致行业分类需要认定，需要认定为某一确定细分行业，并给出相应依据。

产品是否符合政策要求，是支持、限制还是否定。

根据融资企业的产品或服务，关注该企业所处的产业及产业链的具体位置，进而可以确定上游生产什么、下游需要什么以及哪些产品是互补品与替代品，进而对细分市场分析与竞争分析。

市场容量是消费量或消耗量，市场容量限制了企业的成长边界，根据时效性、地域性、可计量性、可预测性、可加性多个方面分析，以分析企业的发展前景，并结合市场容量对企业经营预测可行性进行评估。

行业平均利润率反映了行业整体的发展阶段。

关注与宏观经济周期的关联，产品消费量与价格的波动等。

关注在中长期内推动市场容量持续增长的因素，主要包括需求、供给或政策因素等。

关注在中长期内抑制市场容量持续增长的因素，主要包括需求、供给或政策因素等。

关注技术发展沿革，现阶段技术水平、技术瓶颈、研发进度、市场使用情况等，未来技术发展方向等。

关注行业主要竞争对手、市场份额、竞争能力等，潜在竞争者的竞争能力，替代品的替代能力；融资企业的行业地位；竞对情况：名称、规模、优劣势对比。

关注影响门槛的因素，如资质、技术、供应链等。

1.产品或服务的情况、特点、应用范围，各应用领域的产品或服务种类、经营情况及盈利情况。

2.产品或服务满足了什么样的消费者需求、解决了哪些市场痛点，客户选择融资企业产品或服务的考量因素及相关核心竞争力。

3.产品或服务的发展阶段，例如，是否属于成熟期。

4.目前取得的成果、相关的经营数据，进而分析盈利模式的可行性。

5.产品或服务的市场定位，客户群体情况，未来的市场空间、发展潜力。

6.关注产品或服务的优势、竞争壁垒，尤其产品的核心竞争力，如与同行产品进行关键参数指标的对比。

7.关注产品质量，是否有处罚、退货等。

8.关注不同产品收入占比，变动趋势。

9.关注主要产品或服务是否存在被其他产品或服务替代的风险。

10.关注价格波动情况原因及合理性，对持续盈利能力的影响，是否存在重大不确定性。

关注是否取得相应展业资质（特许资质、环保、安保、卫生等），并在资质范围内开展业务，是否存在无资质经营或者超越资质经营的情形（注意是否有人员、资质挂靠情形）。

参考文献：1.《中国企业IPO实务手册（第二版）》，苏梅著；2.《IPO十大行业审核要点与解决思路》，投行小兵著；3.《股权投资基金运作：PE创造价值的流程》，叶有明著。

首发：微信公众号“析法札记”